今年全球最大 IPO，Arm為啥還得看中國臉色？
2023-08-25 14:56:21 來源：維科號
全球芯片設(shè)計巨頭Arm已向美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)秘密提交IPO申請，估值4600億，成為今年全球資本市場最大IPO。
(資料圖)
Arm成立于1990年，是全球最大半導(dǎo)體IP（知識產(chǎn)權(quán)）供應(yīng)商，全球超過九成手機(jī)芯片都由Arm架構(gòu)支持，重要程度不亞于操作系統(tǒng)，蘋果、高通、華為、三星等公司均依賴Arm。
Arm在全球擁有1500萬個開發(fā)者，全世界大約70%人都在使用基于Arm的產(chǎn)品，中國占據(jù)世界人口四分之一，那么，規(guī)模如此之大的IPO給中國市場帶來那些機(jī)遇和挑戰(zhàn)？
01
Arm IPO三大利好中國芯片市場
Arm IPO對中國市場帶來諸多不確定因素，但是這三大利好隱藏其中。
第一，招股書顯示，Arm中國銷售額貢獻(xiàn)了其全球收入的24.5%，Arm IPO可能會進(jìn)一步推動Arm中國的發(fā)展。自成立以來，Arm芯片出貨量累計超過2500億顆。截至2021年、2022年、2023年3月31日的三個財年，中國在ARM總營收的占比分別大約為20%、18%、25%，這其中包括ARM在中國直接創(chuàng)造的收入，也有通過ARM中國的IP授權(quán)獲得的收入分成。ARM在中國的收入主要靠IP授權(quán)分成。
第二，自ARM芯片進(jìn)入中國市場以來，國內(nèi)一些芯片廠商開始借助ARM架構(gòu)來開發(fā)自己處理器。ARM作為一種公開的指令集，為芯片廠商提供了方便的開發(fā)渠道。通過購買ARM架構(gòu)和IP核，芯片廠商可以快速研發(fā)出符合自己需求的處理器。Arm作為全球芯片設(shè)計的重要公司，其IPO可能會帶動新一輪的芯片行業(yè)投資熱，從而為中國芯片產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展提供更多機(jī)會。今天，Arm仍是向中國芯片開發(fā)公司提供技術(shù)的領(lǐng)先者，他相信包括華為在內(nèi)的智能手機(jī)廠商仍然需要并在使用Arm架構(gòu)，從而讓華為鯤鵬、飛騰等國內(nèi)芯片品牌能夠快速崛起。
第三、Arm IPO可能會加速其在中國市場的業(yè)務(wù)拓展，包括進(jìn)入新的和現(xiàn)有的市場或獲得新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的吸引力，這可能為中國芯片產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供更多支持。盡管ARM未能躋身今年芯片市場最熱門領(lǐng)域，用于支持各類AI模型芯片市場，但是，ARM也有希望進(jìn)軍眼下正熱的汽車芯片和云計算處理器等其他市場。ARM的招股書顯示，該公司在工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)和嵌入式半導(dǎo)體市場份額為65%，汽車市場41%份額，相關(guān)的特許權(quán)使用費收入去年增長了36%。
02
Arm全球最大IPO，搞不定中國市場，一切都是白忙活
從財報上看，Arm全球主要客戶就是中國和美國占據(jù)80%營收。而美國共享最大是高通、蘋果。來自中國大部分是聯(lián)發(fā)科，其余就是紫光展銳和華為。在這種背景下，Arm要維持較高估值，如果搞不定中國市場，一切白搭。
首先，Arm在中國的業(yè)務(wù)面臨一系列挑戰(zhàn)，包括與美國和英國日益緊張的政治關(guān)系，以及可能完全失去對其關(guān)鍵中國子公司的控制權(quán)。Arm通過Arm Technology Co.運營其大部分中國業(yè)務(wù)，但Arm及其母公司日本軟銀集團(tuán)并不控制該單位。2020年以來，ARM中國上演奪權(quán)互撕大戰(zhàn)，搶公章、互發(fā)聲明、董事長兼CEO“被罷免”等遺留問題尚未解決。這種不控制可能會對Arm在中國的業(yè)務(wù)產(chǎn)生負(fù)面影響。
其次，中國這個全球最大的智能手機(jī)市場和制造業(yè)中心的增長放緩，以及美國及其盟友限制中國獲取尖端技術(shù)的措施，正在侵蝕手機(jī)銷售。譬如，華為5G手機(jī)還未能解禁。2023年第二季度，中國智能手機(jī)銷量同比下降4%，創(chuàng)2014年以來第二季度最低水平。這些因素可能會影響Arm在中國的特許權(quán)使用費收入和許可收入，從而對Arm的財務(wù)狀況產(chǎn)生負(fù)面影響。
最后，Arm與中國廠商的關(guān)系日益不穩(wěn)。盡管Arm允許已獲得授權(quán)企業(yè)基于手中架構(gòu)進(jìn)行修改創(chuàng)新，但修改都要符合Arm指令集規(guī)范，并且得到Arm的許可。這限制了中國廠商在Arm架構(gòu)上的創(chuàng)新空間。而且，如果Arm不再向中國企業(yè)授權(quán)先進(jìn)技術(shù)，將導(dǎo)致中國廠商面臨迭代斷檔的風(fēng)險。
目前，中國諸多芯片企業(yè)，開始押注高通主導(dǎo)RISC-V芯片，畢竟ARM已不授權(quán)V9的架構(gòu)給國內(nèi)的一些廠商。中國工程院院士倪光南指出，開源RISC-V架構(gòu)對世界芯片領(lǐng)域技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)變革注入了強(qiáng)大動力，RISC-V架構(gòu)采取開源模式使得它的技術(shù)會更迅速地反饋，它成果能更容易地共享，對推動全球芯片產(chǎn)業(yè)做出了卓越的貢獻(xiàn)。
睿思芯科創(chuàng)始人兼CEO譚章熹對記者表示，一些中國芯片公司現(xiàn)在從一開始就選擇RISC-V的架構(gòu)，從源頭上擺脫對Arm架構(gòu)的依賴，一方面避免了高昂授權(quán)費用，另一方面也獲得了自由定制的空間。Arm確實應(yīng)該注意到RISC-V這些開源架構(gòu)的崛起，這才是它們未來面臨真正的挑戰(zhàn)。
責(zé)編｜扶蘇 編輯｜青山
